Die Region China wird zum Eckpfeiler der Widerstandsfähigkeit, 700 Millionen Verluste können ihren Ehrgeiz, „gegen den Wind zu springen“, nicht verbergen!

Vor dem Hintergrund globaler makroökonomischer Schwankungen und einer nachlassenden Nachfrage auf dem Verbrauchermarkt hat der weltweit führende Anbieter von Systemlösungen, SIG, kürzlich seinen Bericht für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht. Dieser Bericht dokumentiert nicht nur, wie das Unternehmen die Branchenzyklen bewältigt und im vergangenen Jahr eine solide Umsatzbasis aufrechterhalten hat, sondern zeigt auch eine tiefgreifende interne strategische Umstrukturierung auf.

Durch gezielte Rückstellungen für einmalige Ausgaben und iteratives Management versucht SIG, einen klaren zukünftigen Wertschöpfungspfad in einer komplexen und sich ständig ändernden globalen Landschaft zu skizzieren.

Solid Revenue Foundation: Sicherheit inmitten der Unsicherheit suchen

Im gesamten Geschäftsjahr 2025 bewies SIG eine hohe Risikoresistenz. Trotz eines äußerst herausfordernden externen Umfelds erreichte der Jahresumsatz der Gruppe 3,249 Milliarden Euro (ca. 26,1 Milliarden RMB), was einem leichten Anstieg von 0,4 % bei konstanten Wechselkursen im Vergleich zu 2024 entspricht (unter Ausschluss der Auswirkungen von Wechselkurs- und Harzpreisschwankungen blieb der Umsatz im Wesentlichen auf Vorjahresniveau und stieg um 0,1 %).

Insbesondere im vierten Quartal zeigte die Geschäftsentwicklung der Gruppe Anzeichen einer Erholung, wobei der Umsatz bei konstanten Wechselkursen um 0,6 % stieg. Obwohl diese Zahl angesichts des weit verbreiteten Drucks in der globalen Verpackungsindustrie bescheiden erscheint, reicht sie aus, um die Widerstandsfähigkeit des Produktportfolios von Kangmei Packaging zu demonstrieren.

Diese Stabilität ist vor allem auf die solide Basis des Unternehmens im Markt für aseptische Kartons zurückzuführen, wo der Umsatz bei konstanten Wechselkursen um 1,2 % stieg. Trotz Schwankungen im Gesamtumsatz aufgrund des breiteren Marktumfelds gelang es dem Unternehmen, die negativen Auswirkungen rückläufiger Mengen durch flexible jährliche Preisanpassungen und eine kontinuierliche Optimierung seines Produktmixes erfolgreich auszugleichen.

In anderen Segmenten wies die Leistung von Kangmei Packaging strukturelle Unterschiede auf. Das Geschäft mit gekühlten Kartons ging in einem hart umkämpften Marktumfeld bei konstanten Wechselkursen um 5,3 % zurück. Es ist jedoch ermutigend, dass dieses Segment in der zweiten Jahreshälfte Anzeichen einer Stabilisierung zeigte, mit einer deutlichen sequenziellen Umsatzverbesserung.

Darüber hinaus standen die Bag-{0}}in--Geschäfte mit Beuteln und Ausgussbeuteln aufgrund des Rückgangs der Einzelhandelskanäle vor Herausforderungen, zeigten jedoch ein starkes Wachstumspotenzial in Schwellenmärkten wie Indien.

Finanzielle Leistungsanalyse: Margenschwankungen und strategische „Finanzbereinigung“

Im Geschäftsjahr 2025 hat Kangmei Packaging einen bedeutenden und entscheidenden Schritt in den Finanzbüchern gemacht. Das Unternehmen verbuchte etwa 351 Mio. € (vor-Steuern) an einmaligen Aufwendungen. Diese Aufwendungen stehen in erster Linie im Zusammenhang mit aktuellen Marktschwächeeinschätzungen und dem Abschluss einer umfassenden strategischen Überprüfung.

Kurzfristig reduzierte dies direkt das bereinigte EBITDA des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 von 819,5 Millionen Euro im Jahr 2024 auf 718,3 Millionen Euro, mit einer bereinigten EBITDA-Marge von 22,1 %.

Wenn man jedoch diese einmaligen Aufwendungen ausschließt, bleibt die Kernrentabilität von Kangmei Packaging stark, mit einer Basis-EBITDA-Marge von 24,2 %, die nur geringfügig unter 24,6 % im Jahr 2024 liegt.

Ein genauerer Blick auf Faktoren, die sich auf die Gewinnmargen auswirken, zeigt, dass die starke Aufwertung des Euro gegenüber dem brasilianischen Real, dem mexikanischen Peso, dem US-Dollar und dem chinesischen Renminbi im Jahr 2025 die Marge um etwa 60 Basispunkte verringerte.

Darüber hinaus spiegelten die höheren Produktionskosten wider, dass die Fixkosten aufgrund der geringen Anlagenauslastung nicht vollständig absorbiert wurden. Andererseits sorgten sinkende Rohstoffpreise, insbesondere für Polymere, gepaart mit wirksamen internen Preismaßnahmen für eine wichtige Stützung der Gewinnmargen.

Bezogen auf den Nettogewinn belief sich der bereinigte Nettogewinn für das Geschäftsjahr 2025 auf 231,1 Millionen Euro. Beeinflusst durch die oben erwähnten großen einmaligen Rückstellungen für wiederkehrende Aufwendungen belief sich der Buchverlust für diesen Zeitraum auf 87 Millionen Euro (ca. 700 Millionen RMB).

Allerdings handelt es sich dabei, wie Finanzvorstand Anni Eckens betonte, eher um eine strategische Abschreibung von Vermögenswerten-, um den Betrieb zu rationalisieren. Ohne Berücksichtigung dieser Störfaktoren spiegelt der Jahresüberschuss von 208,3 Millionen Euro für diesen Zeitraum immer noch die solide Cashflow-Generierungsfähigkeit des Unternehmens wider.

Globaler regionaler Scan: Widerstandsfähigkeit des chinesischen Marktes und Veränderungen in der globalen Landschaft

Das globale Geschäft von Kangmei Bao ist gleichmäßig verteilt, verschiedene Regionen zeigten jedoch im Jahr 2025 deutlich unterschiedliche Rhythmen:

Im asiatisch-pazifischen Raum, insbesondere auf dem chinesischen Markt, der viel Aufmerksamkeit erregt hat, hat Kangmeibao einen Prozess des „Abhebens gegen den Wind“ erlebt. Im Geschäftsjahr 2025 ging der Umsatz der Region währungsbereinigt um 1,7 % zurück. Dies ist vor allem auf die Verschiebung des chinesischen Neujahrsfestes ins Jahr 2026 zurückzuführen, die dazu geführt hat, dass der in den Vorjahren üblicherweise im vierten Quartal liegende Nachschubhöhepunkt ausblieb.

Allerdings hat das chinesische Team seine Mitbewerber in einem allgemeinen Abschwung durch hervorragende Produktinnovationen und hohe Marktflexibilität übertroffen. Unterdessen entwickelten sich die südostasiatischen, japanischen und südkoreanischen Märkte stark, wobei das Wachstum der Füllstoffverkäufe für nachhaltige Dynamik in der Region sorgte.

Insbesondere für den chinesischen Markt treibt Flexibilität das Wachstum gegen den Trend voran. Derzeit durchläuft Chinas FMCG-Einzelhandelsmarkt tiefgreifende strukturelle Veränderungen und die Konsumszene ist stark fragmentiert. Angesichts des anhaltenden Drucks auf Kernkategorien ermöglicht Kangmeibao seinen Kunden, mit einer flexiblen Kombination von Produktspezifikationen schnell auf Marktschwankungen zu reagieren.

Der erste ist ein differenzierter Wettbewerb durch eine intensive -tiefe Zusammenarbeit mit Molkereiunternehmen, die Einführung innovativer Verpackungsformen, um die doppelten Bedürfnisse der Verbraucher nach „Kosten-effektiv“ und „neuartiges Erlebnis“ genau zu erfüllen; Zweitens geht es um die Erweiterung des Tracks, bei der aktiv Bereiche mit hohem-Wachstum wie 100 % nicht{{4}konzentrierter, reduzierter Saft (NFC) und „granulare“ Trinkdesserts erschlossen werden, wodurch eine solide Grundlage für die langfristige Erweiterung der Kategorie gelegt wird.

Der Rest der asiatisch-pazifischen Region- weist eine Doppelspur in Bezug auf Gesundheitsfunktion und Nachhaltigkeit auf. Trotz eines Rückgangs des Milch- und Getränkewachstums im asiatisch-pazifischen Markt (ohne China) aufgrund der Verlangsamung der Konsumausgaben konnte Kangmeibao durch den Einsatz neuer Abfüllanlagen seine Wachstumsstabilität aufrechterhalten. „Gesundheit und Ernährung“ ist nach wie vor die zentrale Triebfeder. Auf dem japanischen und koreanischen Markt erfreuen sich Protein- und funktionelle Getränke weiterhin großer Beliebtheit, und dieser Trend beschleunigt seine Durchdringung in Südostasien.

In Vietnam hat das Streben der Verbraucher nach gesunden Snacks und multi{0}sensorischen Erlebnissen direkt zum Wachstum der SIG Drinksplus-Lösungen geführt. Gleichzeitig werden „Jelly Drinks“ für Kinder und Jugendliche zu einem neuen Wachstumsschwerpunkt für Liquid-Molkerei-Unternehmen.

Darüber hinaus unterstützte Kangmeibao Seoul Dairy in Südkorea als Reaktion auf regionale Anforderungen an eine nachhaltige Entwicklung bei der Einführung von SIG Terra Alu-free + Full barrier. Als erste recycelbare aseptische Verpackung ohne Aluminiumschicht, die von den koreanischen Vorschriften anerkannt wird, setzt dieses Produkt den Umweltmaßstab in der Branche.

Der europäische Markt ist in eine „Phase hohen Gleichgewichts“ eingetreten. Nach einem explosionsartigen Wachstum von 6,4 % im Jahr 2024 sank der Umsatz in Europa im Jahr 2025 leicht um 0,9 %. Der Mangel an Rohmilch im ersten Halbjahr wirkte sich auf die aseptische Verpackungsproduktion aus und kühles Sommerwetter dämpfte die Nachfrage in der Saftkategorie. Mit dem Rückgang der Milchpreise im vierten Quartal und der Erholung der Exportmärkte normalisiert sich das europäische Geschäft jedoch allmählich wieder.

Die Region Amerika wurde zum Motor des jährlichen Wachstums. Der Umsatz in der Region stieg währungsbereinigt und zu festen Harzpreisen um 3,0 % und währungsbereinigt um 4,4 %. Die Explosion des Flüssigmilchmarktes in Mexiko und die Preiserhöhungsstrategie auf dem brasilianischen Markt waren bemerkenswert. Während in den Vereinigten Staaten die Weinverpackung zurückgegangen ist, konnte Commebaos Marktanteilsausweitung im Milch- und Sirupsektor erfolgreich abgesichert werden.

Indien, die Region Naher Osten und Afrika erzielten trotz eines hohen Basisdrucks von 13,5 % im Jahr 2024 immer noch ein positives Wachstum von 0,4 %. Obwohl sich das Monsunklima in Indien und Schwankungen in der Verbrauchernachfrage auf den Kartonabsatz ausgewirkt haben, beweist die starke Leistung des Bag{3}}in--Geschäfts auf dem indischen Markt einmal mehr die strategische Richtigkeit der diversifizierten Verpackungsformen von Kangmeibao.

Führungswechsel und Roadmap zur Wertschöpfung 2026

Ob ein Unternehmen in einer Krise die Wende schafft, hängt oft von seinem Blick in die Zukunft ab. Kangmeibao gab bekannt, dass Mikko Keto am 1. März 2026 den Posten des CEO übernehmen wird. Die Ernennung dieses neuen Trainers wird als wichtiges Signal für Kangmeibao gewertet, die nächste Stufe der „Wertschöpfungs-Roadmap“ zu starten.

Finanzvorstand Annie Urkens äußert sich äußerst klar zu den Zukunftsplänen: Angesichts eines Marktumfelds, das auch im Jahr 2026 noch schwach sein könnte, wird CombiPack nicht länger blind eine Größenausweitung verfolgen, sondern sich stattdessen auf die Optimierung seines Produktportfolios, die Verbesserung der betrieblichen Effizienz und die Durchsetzung einer strengeren Kapitaldisziplin konzentrieren.

Gemäß der Leistungsprognose des Unternehmens für 2026 wird ein Umsatzwachstum zwischen 0 % und 2 % erwartet (berechnet bei konstanten Wechselkursen und festen Harzpreisen); Die bereinigte EBIT-Marge wird voraussichtlich zwischen 15,7 % und 16,2 % liegen.

Noch ehrgeiziger ist das mittelfristige Ziel des Unternehmens: CombiPack will ein Umsatzwachstum von 3 % bis 5 % erzielen und die bereinigte EBIT-Marge auf über 16,5 % steigern. Dieses Vertrauen basiert auf dem einzigartigen Systemlösungs-Geschäftsmodell des Unternehmens (tiefe Integration von Abfüllmaschinen und Verpackungsmaterialien) und der kontinuierlichen Innovation im Bereich umweltfreundlicher und nachhaltiger Verpackungen.

Das Geschäftsjahr 2025 ist ein Meilensteinjahr für CombiPack. Es ist sowohl ein Abwehrkampf gegen den Rückgang des globalen Verbrauchermarktes als auch ein Jahr der internen Umstrukturierung und Transformation. Durch die Beseitigung alter Vermögensbelastungen und die Neuplanung seines künftigen Weges sendet CombiPack eine klare Botschaft an die Außenwelt: Selbst in Zeiten verlangsamten Wachstums kann die Verpackungsindustrie durch technologische Differenzierung und verfeinerte Abläufe immer noch Werte schaffen.

Für verbundene Unternehmen und Investoren in China ist die Demonstration der Kapitaldisziplin und des Engagements von CombiPack für innovative Produktlinien unter widrigen Bedingungen zweifellos von großem Wert. Angesichts des allgemeinen Trends der Umgestaltung der globalen Lieferkette und der Einstufung der Verbraucher ist CombiPack bereit, die Erholung des nächsten Zyklus anzunehmen.